期货合约是一种金融衍生品，允许买方和卖方在未来某一时间点以预定的价格买卖标的资产。期货合约通常在交易所交易，但也有例外情况。将探讨期货合约是否只能在交易所进行交易，以及期货合约是否可以不进行实物交付。

期货合约的交易场所

交易所

大多数期货合约都在交易所进行交易，例如芝加哥商品交易所 (CME) 和纽约商品交易所 (NYMEX)。交易所提供一个集中且受监管的市场，买卖双方可以在其中匹配订单和执行交易。交易所还负责制定和执行期货合约的规则和规定。

场外交易 (OTC)

一些期货合约可以在场外交易 (OTC) 市场进行交易。场外交易市场不属于交易所，买卖双方直接协商交易条款。场外交易期货合约通常是定制的，以满足特定买方或卖方的需求。

期货合约的实物交付

实物交付

期货合约的目的是允许买方和卖方在未来某一时间点以预定的价格买卖标的资产。在大多数情况下，期货合约以实物交付的方式结算。这意味着买方有义务接收标的资产，而卖方有义务交付标的资产。

现金结算

有些期货合约以现金结算的方式结算。这意味着买方和卖方在合约到期时不进行标的资产的实物交付，而是根据标的资产的市场价值进行现金结算。现金结算期货合约通常用于标的资产难以或不可能进行实物交付的情况。

期货合约的实物交付选择

期货合约的实物交付条款因合约而异。有些期货合约要求强制实物交付，而有些期货合约则允许买方和卖方选择是否进行实物交付。

强制实物交付

强制实物交付的期货合约要求买方和卖方在合约到期时进行标的资产的实物交付。此类合约通常用于需要实物商品的买方或拥有实物商品并希望将其出售的卖方。

可选择实物交付

可选择实物交付的期货合约允许买方和卖方在合约到期时选择是否进行实物交付。如果买方或卖方选择不进行实物交付，则合约将以现金结算的方式结算。此类合约通常用于不方便或不必要进行实物交付的情况。

期货合约不一定只能在交易所进行交易，也可以在场外交易市场进行交易。期货合约可以以实物交付或现金结算的方式结算。实物交付条款因合约而异，有些合约强制实物交付，而有些合约则允许买方和卖方选择是否进行实物交付。