什么是期货远期升水？

期货远期升水是指远期合约的价格高于现货合约的价格。升水金额即为远期合约价格与现货合约价格的差额。

期货远期升水做空

做空远期升水是指看空远期合约价格，并通过卖出远期合约、买入现货合约的方式进行套利。

做空远期升水的原理

• 远期合约价格下跌：如果远期合约价格下跌，远期升水将会缩小，甚至转为贴水。
• 现货合约价格上涨：如果现货合约价格上涨，远期升水也将缩小。
• 当远期合约价格下跌或现货合约价格上涨时，远期升水做空就能获利。

做空远期升水的步骤

1. 分析市场：判断远期合约价格可能下跌或现货合约价格可能上涨。
2. 卖出远期合约：在远期合约升水较大时，卖出远期合约。
3. 买入现货合约：同时买入与远期合约相同标的物的现货合约。
4. 等待远期升水缩小：随着时间的推移，如果远期合约价格下跌或现货合约价格上涨，远期升水将缩小。
5. 平仓获利：当远期升水缩小到一定程度时，平仓卖出现货合约、买入远期合约，赚取远期升水缩小的差价。

做空远期升水的注意事项

• 市场风险：期货市场存在价格波动风险，远期合约价格和现货合约价格都可能出现意外波动。
• 交易成本：做空远期升水需要支付一定的交易手续费和保证金。
• 仓位控制：做空远期升水需要合理控制仓位，避免因市场波动造成较大损失。
• 时机把握：做空远期升水需要准确把握市场时机，在升水较大时卖出远期合约，在升水缩小时平仓获利。

案例示例

假设玉米期货的现货合约价格为 100 元/吨，远期合约（交割期为 3 个月后）的价格为 105 元/吨。远期升水为 5 元/吨。

如果我们判断玉米远期合约价格将下跌，现货合约价格将上涨，则可以做空远期升水。

• 卖出远期合约：卖出 10 手（100 吨）远期合约，每手价格 105 元/吨。
• 买入现货合约：买入 10 手现货合约，每手价格 100 元/吨。

3 个月后，远期合约价格下跌至 102 元/吨，现货合约价格上涨至 103 元/吨。远期升水缩小为 1 元/吨。

• 平仓卖出现货合约：卖出 10 手现货合约，每手价格 103 元/吨。
• 平仓买入远期合约：买入 10 手远期合约，每手价格 102 元/吨。

此次套利共赚取 4 元/吨的差价，获利总额为 100 吨 4 元/吨 = 400 元。

期货远期升水做空是一种套利策略，利用远期合约价格和现货合约价格的差额获利。通过准确把握市场时机和控制风险，投资者可以有效地进行远期升水做空操作。