生猪期货自2021年10月上市以来，经历了大起大落的行情，一度成为市场关注的焦点。近期生猪期货价格持续走低，引发了市场对“生猪期货到底了”的疑问。将从多个角度对这一问题进行分析，为投资者提供参考。

一、供需关系：供大于求的局面仍未改变

生猪期货价格的走势与生猪供需关系密切相关。目前，我国生猪产能仍处于高位，而消费需求相对疲软。据农业农村部数据，2023年1月全国生猪存栏量为45256万头，同比增长10.4%；而同期猪肉消费量仅为487万吨，同比下降10.1%。供大于求的局面仍未改变，对生猪期货价格形成压制。

二、成本端：饲料成本高企，养殖成本难降

生猪养殖成本中，饲料成本占比最高。近年来，受国际粮价上涨等因素影响，国内饲料价格持续走高。据卓创资讯数据，2023年1月玉米均价为2925元/吨，同比上涨12.5%；豆粕均价为4930元/吨，同比上涨19.3%。饲料成本高企，导致生猪养殖成本居高不下，进一步限制了生猪出栏量。

三、政策因素：调控措施或将继续执行

国家对生猪市场的调控措施对生猪期货价格也有较大影响。2022年以来，国家出台了一系列保供稳价措施，包括释放中央储备猪肉、增加进口猪肉等。这些措施一定程度上抑制了生猪价格的上涨。未来，国家仍可能继续执行调控措施，对生猪期货价格形成压力。

四、市场情绪：悲观情绪蔓延，抛售压力加剧

近期，受供需关系、成本端和政策因素等多重利空因素影响，生猪期货市场情绪悲观，抛售压力加剧。投资者担心生猪价格进一步下跌，纷纷抛售手中的合约，导致生猪期货价格持续走低。

生猪期货价格持续走低的主要原因是供需关系供大于求、成本端饲料成本高企、政策因素调控措施执行以及市场情绪悲观。目前，供需关系尚未有明显改善，成本端压力仍存，政策调控措施或将继续执行，市场情绪也较为悲观。生猪期货价格短期内仍面临下行压力。投资者在操作时应谨慎，密切关注市场动态，合理控制仓位。