在金融市场中，远期合约和期货合约都是用来管理风险和投机的衍生品合约。场外远期合约（OTC）与场内期货合约之间存在一些关键差别。

场外远期合约

场外远期合约是在两个当事方之间私下协商和执行的合约。这些合约通常难以标准化，因为它们可以根据交易双方的特定需求进行定制。OTC 远期合约通常通过电话或电子平台进行交易，交易方自行确定合约条款，包括价格、到期日和交割安排。

场内期货合约

场内期货合约是在期货交易所上市和交易的标准化合约。这些合约由交易所保证，所有合约都具有相同的基本条款，例如交割月份、合约数量和交割地点。场内期货合约公开交易，价格由市场供需决定。

主要差别

场外远期合约与场内期货合约之间的主要差别如下：

1. 标准化程度：

• OTC 远期合约通常是定制的，可以根据交易双方的需求进行调整。
• 场内期货合约是标准化的，所有合约都具有相同的基本条款。

2. 交易场所：

• OTC 远期合约在非交易所环境中私下交易。
• 场内期货合约在期货交易所上市和交易。

3. 交易对手风险：

• OTC 远期合约的交易对手风险较高，因为交易由当事方自行承担。
• 场内期货合约的交易对手风险较低，因为交易所充当中介并保证交易。

4. 流动性：

• OTC 远期合约的流动性通常较低，因为合约是定制的，而且交易量可能较少。
• 场内期货合约的流动性较高，因为合约是标准化的，而且交易量较大。

5. 价格发现：

• OTC 远期合约的价格发现通常是私下的，由交易双方协商。
• 场内期货合约的价格发现是公开的，并反映市场供需。

6. 监管：

• OTC 远期合约的监管程度通常较低，因为它们不在交易所交易。
• 场内期货合约受到交易所和监管机构的严格监管。

优势和劣势

OTC 远期合约的优势：

• 可定制性
• 灵活性

OTC 远期合约的劣势：

• 交易对手风险高
• 流动性低
• 价格发现有限

场内期货合约的优势：

• 标准化
• 流动性高
• 价格发现透明
• 监管严格

场内期货合约的劣势：

• 缺乏灵活性
• 交易成本较高

场外远期合约和场内期货合约都是有用的衍生品工具，可以用于管理风险和投机。OTC 远期合约的灵活性使其适合于有特定定制需求的交易方。场内期货合约的标准化和流动性使其适合于寻求更便捷和透明交易环境的交易方。最终，选择哪种合约取决于交易方的特定需求和目标。