利率期货合约是一种金融衍生品，允许交易者在未来某个特定日期以预先确定的价格买卖利率。其中，短期利率期货合约是与短期利率相关的期货合约，通常以3个月期或6个月期利率为标的。

合约条款

• 合约规模：每个合约代表一定面值的标的利率，通常为100万美元。
• 交割日：合约到期时，交易者必须以合约价格买卖标的利率。
• 报价单位：合约价格以百分点报价，表示为年化利率的点差。例如，报价为98.50表示年化利率为1.50%。
• 最小价格变动：合约价格的最小变动单位，通常为0.01个百分点（即1个基点）。

合约交易

短期利率期货合约在期货交易所进行交易。交易者可以买入或卖出合约，以对冲利率风险或进行投机交易。

• 买入合约：预期利率会上升时，交易者买入合约。如果利率确实上升，合约价格将上涨，交易者可以获利。
• 卖出合约：预期利率会下降时，交易者卖出合约。如果利率确实下降，合约价格将下跌，交易者可以获利。

合约用途

短期利率期货合约有以下用途：

• 利率对冲：企业和金融机构可以使用利率期货合约来对冲利率波动带来的风险。例如，一家借款企业可以买入利率期货合约，以锁定未来借款利率。
• 投机交易：交易者也可以使用利率期货合约进行投机交易，押注利率走势。
• 套利交易：交易者可以通过同时买入和卖出不同到期日的利率期货合约来进行套利交易，利用利率期限结构的差异获利。

实例

假设某交易者预期未来6个月的3个月期利率将上升。该交易者可以买入一份6个月期短期利率期货合约，合约规模为100万美元，合约价格为98.50（年化利率为1.50%）。

• 利率上升：如果6个月期3个月期利率升至2.00%，合约价格将上涨至99.00。交易者可以以99.00的价格卖出合约，获利500美元（50个基点 x 100万美元）。
• 利率下降：如果6个月期3个月期利率降至1.00%，合约价格将下跌至98.00。交易者可以以98.00的价格买入合约，损失500美元。

短期利率期货合约是一种重要的金融工具，允许交易者管理利率风险和进行投机交易。通过了解合约条款、交易机制和用途，交易者可以有效地利用利率期货合约来实现自己的投资目标。