期货投现对冲策略是指通过在期货市场上进行期货合约与现货合约相反方向的操作，对冲现货市场风险的投机策略。在商品期货市场上，该策略应用较为普遍。

基本原理

假设某公司预计未来一段时间内现货市场上的某商品价格将会下跌，而该商品的期货合约价格较高。为规避潜在损失，该公司可以执行以下对冲操作：

• 卖出现货合约：在现货市场上以较高价格卖出部分商品。
• 买入期货合约：在期货市场上买入与其卖出数量相等的期货合约。

当现货市场价格下跌时：

• 现货合约亏损：公司因现货价格下跌而蒙受损失。
• 期货合约获利：因期货价格与现货价格呈反向关系，公司在期货市场上将获得利润。
• 综合效果：通过对冲，公司抵消了现货市场价格下跌带来的损失，实现了保值的效果。

具体策略

期货投现对冲策略的具体操作方式取决于市场情况和投资者的风险承受能力。以下介绍两种常见的策略：

• 完全对冲：在现货市场上与期货市场上交易的数量相等，完全抵消现货市场风险。
• 套期保值：在期货市场上交易的数量小于现货市场上的交易数量，只部分对冲现货市场风险。

优势

期货投现对冲策略具有以下优势：

• 规避风险：对冲现货市场价格波动带来的风险。
• 保值：锁定未来的价格，稳定营业收入。
• 套利机会：当现货市场价格与期货市场价格出现较大偏差时，可通过对冲获利。

注意事项

期货投现对冲策略也存在以下注意事项：

• 交易成本：期货交易需要支付手续费和保证金，这会增加交易成本。
• 期货合约到期：期货合约到期时需要交割实物，如果现货市场上没有足够的可供商品，可能导致无法交割和损失。
• 市场波动：现货市场和期货市场的价格波动可能不完全一致，导致对冲效果不理想。

案例分享

一家服装企业预计未来半年内棉花现货市场价格将会下跌。为规避损失，该公司执行了以下对冲策略：

• 在现货市场上以每吨 15,000 元的价格卖出 100 吨棉花。
• 在期货市场上以每吨 15,200 元的价格买入与其数量相等的棉花期货合约。

半年后，棉花现货市场价格下跌至每吨 14,500 元。

• 现货合约亏损：公司因现货价格下跌损失 50 万元（100 吨 x [15,000 元 - 14,500 元]）。
• 期货合约获利：因期货价格与现货价格呈反向关系，公司在期货市场上获利 70 万元（100 吨 x [15,200 元 - 14,500 元]）。
• 综合效果：通过对冲，公司仅亏损 20 万元，有效降低了现货市场价格下跌带来的损失。