导言

白糖期货 1105 合约，是指在 2023 年 5 月份到期的白糖期货合约。合约标的物为国内产出的标号为 S311 的白砂糖。由于白糖是一种季节性商品，因此其价格受季节性因素影响较大。将从以下四个子来探讨白糖期货 1105 为什么在一月卖出。

一、白糖产销周期

白糖的产销周期一般分为三个阶段：

1. 生产期（10 月至翌年 5 月）：甘蔗收获并压榨出原糖，随后原糖经精炼制成白砂糖。
2. 淡季（6 月至 9 月）：甘蔗处于休眠期，原糖产量较低。
3. 旺季（10 月至翌年 5 月）：甘蔗收成上市，原糖产量大量增加。

二、白糖价格季节性规律

受产销周期的影响，白糖价格通常呈现出以下季节性规律：

• 旺季（10 月至翌年 5 月）：由于原糖产量增加，白糖供应充足，价格相对较低。
• 淡季（6 月至 9 月）：原糖产量减少，白糖供应紧张，价格相对较高。

三、白糖期货 1105 合约到期时间

白糖期货 1105 合约的到期时间为 2023 年 5 月，即白糖旺季的末期。此时，甘蔗收割基本结束，原糖产量大幅减少，白糖供应将逐渐转为紧张。

四、卖出白糖期货 1105 的时机

基于白糖产销周期和价格季节性规律，在一月卖出白糖期货 1105 是一个较为合理的时机，原因如下：

• 旺季尾声：一月处于旺季的尾声，原糖产量已接近高峰。
• 供应偏紧：随着甘蔗收割结束，原糖产量将逐渐减少，白糖供应将转为偏紧。
• 价格预期上行：在供应偏紧的情况下，白糖价格有望在淡季反弹。
• 锁定利润：对于持有白糖期货 1105 合约的投资者来说，在一月卖出可以锁定旺季期间的利润。

白糖期货 1105 在一月卖出的主要原因是基于白糖产销周期和价格季节性规律。在一月，白糖旺季接近尾声，原糖产量减少，供应偏紧，价格有望在淡季反弹。对于持有白糖期货 1105 合约的投资者来说，在一月卖出可以锁定旺季利润，同时规避淡季价格下跌的风险。