期货合约是一种标准化、可交易的合约，规定了未来某个时间点买卖一定数量和质量的标的物的协议。期货合约的结算是指在合约到期时，买卖双方按照合约条款进行标的物或现金的交割。期货最后交割的结算方式主要有实物交割和现金交割两种。

实物交割

实物交割是指期货合约到期时，买卖双方实际进行标的物的交收。具体步骤如下：

1. 交割通知

在合约到期前，交易所会向合约所有者发出交割通知，告知交割时间、地点和交割数量。

2. 交割申请

买卖双方根据交割通知提交交割申请，并按规定缴纳交割保证金。

3. 交货仓库确认

交易所会根据交割申请指定交货仓库，并通知买卖双方。

4. 交割标的物

买卖双方按照合约条款将标的物运送至指定交货仓库，并由仓库进行验货。合格的标的物将被入库，不合格的标的物将被退回。

5. 交收完成

验货合格后，交割标的物的产权将从卖方转移至买方。交易所会对交割进行结算，并向买卖双方支付或收取交割价差。

现金交割

现金交割是指期货合约到期时，买卖双方不进行标的物的实际交割，而是按照标的物的现货价格进行现金结算。具体步骤如下：

1. 现货价格确定

交易所会在合约到期日公布标的物的现货参考价格。

2. 交割金额计算

交割金额=（现货参考价格-合约价格）×交割数量

3. 现金结算

交易所根据交割金额向卖方收取现金，并向买方支付现金，从而完成交割结算。

期货最后交割结算方式的选择

实物交割和现金交割各有其优缺点，买卖双方可以根据自身需求选择合适的交割方式。

实物交割的优点：

• 标的物所有权转移明确。
• 风险对冲更直接。
• 避免了现货价格和期货价格之间的价差风险。

实物交割的缺点：

• 交割流程复杂，手续繁琐。
• 运输、仓储和检验等费用较高。
• 标的物的价格波动可能会导致巨大的财务风险。

现金交割的优点：

• 交割流程简单，费用较低。
• 回避了实物交割的风险。
• 便于套期保值和投机操作。

现金交割的缺点：

• 标的物所有权不发生转移。
• 对现货价格的追踪要求较高。
• 可能存在一定的价差风险。

期货最后交割的结算方式分为实物交割和现金交割。实物交割涉及标的物的实际交收，适合对标的物有实际需求或希望进行风险对冲的参与者。现金交割免去了实物交割的麻烦，适合套期保值、投机等操作。买卖双方应根据自身需求和风险承受能力选择合适的交割方式。