豆粕期货作为重要的农产品衍生品，受到全球大豆供需格局、宏观经济环境等因素的影响。近期，豆粕期货价格出现回调，但仍有诸多利好因素支撑，不宜过度看空。

大豆供给偏紧

南美大豆主产区阿根廷和巴西遭遇干旱，导致大豆产量大幅减产。阿根廷大豆产量预计将降至5500万吨，创下近十年来的最低水平。巴西大豆产量也受到天气因素影响，预计将降至1.5亿吨以下。

全球大豆库存处于历史低位，难以弥补供给缺口。美国农业部预计，2023/24年度全球大豆库存将降至8500万吨，为近十年来的最低水平。

需求强劲

中国作为全球最大的大豆消费国，其需求依然强劲。随着疫情防控措施的优化，餐饮业和养殖业复苏，对豆粕的需求有望增加。

全球其他国家对豆粕的需求也在增长。印度、东南亚国家和欧盟等地区大豆消费量不断攀升，支撑豆粕期货价格。

宏观环境支撑

全球通胀高企，导致饲料成本上升。养殖户为了控制成本，可能会减少饲料用量，从而降低豆粕需求。全球经济复苏预期，支撑豆粕期货价格。

美联储加息步伐放缓，美元走弱，降低了大豆进口成本。这提振了中国等进口国的需求，对豆粕期货价格形成支撑。

技术面因素

从技术面来看，豆粕期货价格已经跌破短期均线，但仍处于关键支撑位上方。若价格能够守住支撑位，则有望反弹。

风险提示

虽然豆粕期货利好因素较多，但仍需关注以下风险：

• 全球经济衰退风险加剧，抑制大豆需求。
• 南美大豆产区天气好转，产量恢复。
• 美国大豆库存释放，增加供应压力。

操作建议

综合来看，豆粕期货利好因素仍存，不宜过度看空。建议投资者在关键支撑位附近谨慎建仓，并密切关注供需格局和宏观经济环境的变化。

豆粕期货价格近期回调，但利好因素支撑依然强劲。大豆供给偏紧、需求强劲、宏观环境支撑和技术面因素共同作用，预计豆粕期货价格将保持一定韧性。投资者应谨慎操作，把握机会，规避风险。