期货成交最撮合原则，又称“最优先最优价格原则”，是期货交易所针对期货合约买卖双方订单撮合的原则。它旨在确保在同一价格水平下，优先成交时间最早的买卖双方订单，并在满足这一条件的基础上，再优先成交价格最优的订单。

最优先时间原则

最优先时间原则指的是，在同一价格水平下，先发出的订单将优先被撮合成交。例如，假设有两个买入订单和两个卖出订单同时进入市场，其中买入订单1和卖出订单1最先发出，买入订单2和卖出订单2其次发出，且这四个订单的价格均为100元。根据最优先时间原则，买入订单1将优先与卖出订单1撮合成交，剩余的买入订单2和卖出订单2再进行撮合。

最优价格原则

在满足最优先时间原则的基础上，期货交易所还将优先撮合价格最优的订单。例如，假设有两个买入订单和两个卖出订单同时进入市场，其中买入订单1的价格为101元，买入订单2的价格为100元，卖出订单1的价格为99元，卖出订单2的价格为100元。按照最优先时间原则，买入订单1和卖出订单2将优先撮合成交，但由于买入订单1的价格高于卖出订单2的价格，因此买入订单1将优先成交。

最撮合原则的意义

最撮合原则是期货市场公平、公正、公开交易的重要保障。它确保了以下几点：

• 公平性：所有订单在同一价格水平下，按照时间先后顺序优先成交，避免了先来后到的不公平现象。
• 公开性：所有订单均在交易所的交易系统中公开展示，确保市场信息透明，防止内幕交易。
• 效率性：最撮合原则促进了交易效率，使买卖双方能够快速、准确地达成交易，提高了市场流动性。
• 价格发现：通过最撮合原则，可以准确反映市场供求关系，有助于形成公允合理的期货价格，为市场参与者提供重要的价格参考。

最撮合原则的应用

最撮合原则广泛应用于各种期货合约的交易中，包括商品期货、金融期货、能源期货等。它不仅适用于交易所内场交易，也适用于场外交易，如柜台交易和电子交易平台。

在期货交易中，最撮合原则通过以下方式实现：

• 自动撮合系统：交易所使用自动撮合系统，根据最优先时间和最优价格原则对买卖订单进行撮合。
• 公开撮合信息：交易所会公开撮合信息，包括成交时间、成交价格、成交数量等。
• 监督机制：交易所会对撮合过程进行监督，确保其公正、公平地执行。

期货成交最撮合原则是一项重要的交易规则，旨在确保期货市场的公平和效率。它通过优先时间和价格，为买卖双方提供了公平竞争的机会，促进了市场流动性和价格发现，为期货市场健康稳定发展奠定了坚实的基础。