什么是升水？

在期货市场中，“升水”是指期货合约价格高于标的现货价格。当期货价格高于现货价格时，市场处于“升水”状态。

高升水

当期货升水幅度较大时，称为“高升水”。高升水通常发生在交割月临近时，此时市场对现货需求旺盛，而现货供应不足，导致现货价格上涨。

进入交割月

期货合约的交割月是期货合同约定的交割时间。当期货合约进入交割月时，合约持有人可以根据合约规定进行现货交割。

高升水进入交割月

当期货合约处于高升水状态并进入交割月时，会出现以下情况：

• 现货价格大幅上涨：由于期货升水幅度较大，现货需求旺盛，现货价格将大幅上涨。
• 期货价格下跌：由于现货价格大幅上涨，期货合约的升水幅度将缩小，导致期货价格下跌。
• 套利机会出现：高升水状态下，期货空头可以买入现货进行交割，然后卖出期货合约获利。

做多还是做空

对于高升水进入交割月的期货合约，做多还是做空取决于具体情况：

做多（买入）：

• 现货需求旺盛：如果预计现货需求将继续旺盛，现货价格仍有上涨空间，可以考虑做多期货合约。
• 升水幅度合理：如果期货升水幅度仍在合理范围内，做多可以获得一定的收益。

做空（卖出）：

• 现货供应充足：如果预计现货供应将增加，现货价格可能下跌，可以考虑做空期货合约。
• 升水幅度过大：如果期货升水幅度过大，存在泡沫的可能，可以考虑做空期货合约。

风险提示

在高升水进入交割月的期货市场中交易存在一定的风险：

• 现货价格波动剧烈：现货价格受多种因素影响，波动可能非常剧烈，导致期货价格大幅波动。
• 期货价格大幅下跌：如果现货价格大幅下跌，期货合约的升水幅度将缩小，导致期货价格大幅下跌。
• 套利风险：套利交易虽然有获利机会，但也存在风险，如果现货价格或期货价格出现意外变化，可能导致亏损。

期货合约高升水进入交割月时，市场将出现现货价格大幅上涨，期货价格下跌的情况。投资者需要根据具体情况判断是做多还是做空，并注意相关的风险。高升水状态下交易存在较大的风险，投资者应谨慎操作，控制好仓位，避免过度投机。