恒生指数期货是一种金融衍生品，允许投资者对恒生指数的未来价格进行投机或对冲。它与股票期货类似，但标的资产是恒生指数，而不是个别股票。

合约规格

• 合约乘数： 每份合约代表 10 倍的恒生指数点值。
• 合约大小： 一份合约代表 1000 恒生指数点。
• 最小变动单位： 1 点，相当于 10 港元。

合约月份

恒生指数期货有 12 个合约月份，分别代表未来 12 个月的到期日。最接近到期日的合约被称为“近月合约”，而最远的合约被称为“远月合约”。

计算合约价值

恒生指数期货合约的价值由以下公式计算：

合约价值 = 恒生指数现值 x 合约乘数

例如：如果恒生指数现值为 22,000 点，一份近月合约的价值为：

合约价值 = 22,000 x 10 = 220,000 港元

合约买卖

恒生指数期货在香港期货交易所（HKEX）交易。投资者可以通过券商下单买卖合约。

交易机制

恒生指数期货交易采用保证金制度。投资者只需支付合约价值的一部分（称为保证金）即可开立仓位。保证金金额根据合约到期日和恒生指数的波动性而定。

投机和对冲

恒生指数期货可以用于投机或对冲。

• 投机： 投资者可以根据他们对恒生指数未来走势的预期，买入或卖出合约以获取利润。
• 对冲： 投资者可以买入或卖出合约来对冲他们对现有股票或指数资产的风险敞口。

风险

恒生指数期货交易涉及以下风险：

• 市场风险： 恒生指数价格波动会影响合约价值。
• 保证金风险： 如果合约价格大幅波动，投资者可能需要追加保证金或被平仓。
• 流动性风险： 在市场波动剧烈时，合约的流动性可能会降低，导致难以平仓。

恒生指数期货是一种复杂的金融衍生品，可以用于投机或对冲。投资者在交易之前应充分了解其合约规格、交易机制和潜在风险。