在期货交易市场中，当交易者按照时间先后顺序安排交易时，会产生优先权和劣后权的问题。优先权是指在相同交易条件下，先报出的交易单优先成交。劣后权则相反，后报出的交易单处于劣势。了解期货交易的优先人和劣后人至关重要，因为它可以影响交易策略和资金管理。

优先人

优先人是第一个向交易所发送交易指令的个人或机构。在其他交易条件相同的情况下，优先人的交易单将在所有其他交易单之前成交。这为优先人提供了几个优势：

• 更高的成交几率：优先人的交易单更有可能在所需的价格水平上成交。
• 更低的滑点：滑点是指成交价格与预期的价格偏差。优先人由于成交几率更高，因此滑点更小。
• 主动权：优先人可以塑造市场深度，并对其他交易者产生影响。

劣后人

劣后人是第二个或更高顺序向交易所发送交易指令的个人或机构。在所有其他交易条件相同的情况下，劣后人的交易单将晚于优先人的交易单成交。劣后权会带来一些局限性：

• 成交几率较低：劣后人的交易单可能无法在所需的价格水平上成交，特别是当市场流动性较低时。
• 更高的滑点：由于成交几率较低，劣后人可能面临更大的滑点。
• 被动性：劣后人只能对优先人的行动做出反应，影响市场的能力较小。

确定优先权的因素

期货交易中优先权的确定取决于几个因素：

• 时间戳：交易单提交到交易所的时间决定了优先权。最早提交的交易单具有最高优先权。
• 价格：对于限价订单，出价高的买单和出价低的卖单具有更高的优先权。
• 数量：对于市价订单，较大的数量具有更高的优先权。

保护劣后人

为了保护劣后人，交易所采取了多个措施，包括：

• 公平定价原则：交易所确保所有交易者平等获得市场信息和交易机会。
• 排队系统：交易所按照时间顺序对交易单进行排队，确保先到先成交。
• 隐藏订单：允许在不影响优先权的情况下隐藏大宗交易单。

了解期货交易的优先人和劣后人对于交易者制定成功的交易策略至关重要。优先人享有更高的成交几率、更低的滑点和市场主动权。劣后人则必须应对成交几率较低、滑点较大以及被动性的挑战。交易所通过各种措施保护劣后人，确保所有人都公平地获得交易机会。