期货交易中，做空是指投资者预期某种商品价格下跌，先卖出期货合约，并在未来以较低的价格买入平仓，从而赚取差价。但期货合约并非永远都能平仓，当合约临近交割日，如果投资者未平仓，则必须进行交割。以期货交割做空是以什么价格进行的呢？交割后又该如何操作呢？将详细阐述期货交割做空的相关流程和注意事项。

期货交割做空的价格确定

期货交割做空的价格并非由投资者随意决定，而是由合约的交割规则和市场价格共同决定。具体来说，期货合约的交割价格通常采用“结算价”或“指定交割价格”。

结算价：大多数期货合约的交割价格是根据交割日当天的结算价确定。结算价是交易所根据当天所有交易的加权平均价计算出来的，具有公正性和权威性。做空投资者需要根据结算价进行交割，支付相应的差价。例如，投资者以100元/吨的价格卖出某商品的期货合约，而交割日的结算价为90元/吨，则该投资者需要支付每吨10元的差价（100-90=10）。

指定交割价格：某些期货合约可能采用指定交割价格。这通常发生在合约交割数量较少，或者市场流动性较差的情况下。交易所会根据市场情况，在交割日前指定一个交割价格，所有参与交割的投资者都必须按照这个价格进行交割。指定交割价格相对结算价而言，可能存在一定的偏差，投资者需要密切关注交易所的公告。

无论采用何种价格确定方式，做空投资者都需要在交割日之前完成资金准备，确保有足够的资金支付可能产生的差价或保证金亏损，否则将面临强制平仓的风险。

期货交割做空流程

期货交割做空流程相对复杂，需要投资者提前了解并做好充分准备。一般流程如下：

1. 开仓：在预期价格下跌时，卖出期货合约，建立空头头寸。

2. 持仓：根据市场变化调整持仓策略，可以选择继续持有等待价格下跌，或在有利时机平仓。

3. 交割通知：临近交割日，交易所会发出交割通知，提示投资者是否需要进行交割。

4. 交割准备：如果选择交割，投资者需要准备足够的资金，并按照交易所的要求完成交割手续，包括准备相关单据，例如仓单等。

5. 实物交割：根据合约规定，进行实物交割，卖出商品。对于投资者来说，这意味着需要找到买家，完成商品的交付。或者，如果投资者没有实际的商品，可以向交易所指定的仓库借贷商品进行交割。

6. 资金结算：完成交割后，交易所根据交割价格和合约数量进行资金结算。如果价格下跌，投资者将获得盈利；如果价格上涨，则将承担亏损。

期货交割做空中的风险管理

期货交割做空存在较高的风险，投资者需要采取有效的风险管理措施，以降低亏损的可能性。

1. 止损单：设置止损单是控制风险的重要手段。当价格上涨到一定程度时，止损单会自动平仓，限制亏损的扩大。

2. 仓位管理：避免过度集中仓位，分散投资风险，降低单一品种的风险敞口。

3. 市场分析：在进行期货交割做空之前，需要对市场进行充分的分析，了解相关商品的价格走势、供需关系、政策环境等因素，避免盲目操作。

4. 资金管理：严格控制资金的使用，避免过度杠杆操作，防止爆仓风险。

5. 交割准备：在交割日之前，做好充分的准备工作，包括资金准备、单据准备等，避免因准备不足而造成不必要的损失。

期货交割做空的替代方案：平仓

为了避免期货交割的复杂程序和潜在风险，大多数投资者选择在交割日之前平仓。平仓是指以相反方向交易，将持有的空头头寸销掉。例如，投资者卖出期货合约后，可以通过买入相同数量的合约来平仓，从而结束交易。

平仓操作简单方便，避免了实物交割的繁琐程序和潜在风险。投资者可以根据市场行情，选择合适的时机平仓，从而锁定利润或减少亏损。

期货交割做空与现金交割的区别

期货交易主要分为实物交割和现金交割两种方式。实物交割是指交易双方在交割日进行实物商品的交付；现金交割是指交易双方在交割日进行差价结算。而我们前面讨论的期货交割做空，指的是实物交割。

与实物交割相比，现金交割更加便捷，风险也相对较低。但现金交割只适用于部分期货合约，且需要投资者对市场行情有较高的判断能力。选择何种交割方式需要根据自身情况和交易策略进行选择。

期货交割做空虽然能够在价格下跌时获得盈利，但其风险也相对较高。投资者需要充分了解期货交割的流程、价格确定方式以及风险管理措施，并根据自身情况谨慎操作。在大多数情况下，平仓是更安全、更便捷的选择。建议投资者在进行期货交易前，认真学习相关知识，并选择正规的交易平台进行交易。