期货交易中，涨跌的计算是至关重要的，因为它直接影响着投资者的盈亏。市场参与者常常面临一个疑问：期货涨跌是以结算价还是收盘价为准？将深入探究这个问题，帮助读者理解期货涨跌的计算依据。

一、结算价与收盘价

1. 结算价

结算价是指期货合约在交易所指定时间（通常为下午3点）停止交易后确定的价格。结算价是用来计算期货合约实际交割或平仓时的价值，也是期货合约交割月份到期的当天价值。

2. 收盘价

收盘价是指期货合约在交易日最后一个交易时段（通常为下午3点15分）的成交价格。收盘价通常被视为当日期货合约价格的一个指标，但它并非期货合约实际结算时的价格。

二、期货涨跌计算依据

1. 结算前

在期货合约结算前，期货涨跌以以下两者中的较高者为准：

• 当日收盘价
• 前一交易日结算价

例如，如果某期货合约当日收盘价为5000元，前一交易日结算价为4980元，则期货涨幅为5000 - 4980 = 20元。

2. 结算后

当期货合约进入结算程序后，涨跌便以结算价为准。

例如，如果上一示例中的期货合约在结算时结算价为5010元，则期货涨幅为5010 - 4980 = 30元。

三、涨跌与盈亏

期货涨跌直接影响投资者的盈亏。当期货价格上涨时，做多投资者获利，而做空投资者亏损；当期货价格下跌时，做空投资者获利，而做多投资者亏损。

案例说明

假设投资者在结算价为4980元的某期货合约中做多1手，合约单位为10吨。当期货价格上涨至5010元后，结算时投资者获利：

盈利 = (结算价 - 做多开仓价) x 合约单位

盈利 = (5010 - 4980) x 10

盈利 = 300元

反之，如果期货价格下跌至4950元，投资者将亏损：

亏损 = (做多开仓价 - 结算价) x 合约单位

亏损 = (4980 - 4950) x 10

亏损 = 300元

期货涨跌的计算依据取决于期货合约是否处于结算状态。在结算前，期货涨跌以结算价和前一交易日收盘价中的较高者为准；在结算后，期货涨跌以结算价为准。理解期货涨跌的计算原则对投资者合理管理风险和寻求投资机会至关重要。