期货是商品、股票或货币等标的资产的标准化合约，允许投资者在未来特定日期以预先确定的价格买卖该资产。期货有两种主要类型：活跃合约和连续合约。本指南将对这两种合约进行深入分析，包括它们的差异、优缺点以及适合不同交易者的情形。

活跃合约

定义：

活跃合约是到期日最接近的期货合约。它通常被视为市场对标的资产未来价格的最佳指标。

优点：

• 流动性高：活跃合约通常拥有最高的交易量和最窄的价差，使交易员能够轻松且有效地进入和退出头寸。
• 反映当前市场情绪：活跃合约反映了市场对标的资产未来价格的当前情绪和预期。
• 趋势跟踪：交易活跃合约可以帮助交易者跟踪价格趋势，并从市场波动中获利。

缺点：

• 到期风险：活跃合约的到期日近在眼前，因此存在交割风险（即购买或出售标的资产）或滚仓至下一个合约的成本。
• 价格波动：接近到期日时，活跃合约的价格波动可能很大，因为交易员调整头寸以避免交割。

连续合约

定义：

连续合约是一系列到期日期间隔较短（通常为一个月）的期货合约。它们相互重叠，形成一条连续的合约流。

优点：

• 避免到期风险：连续合约通过允许交易员在到期日前滚动至下一个合约，消除了交割风险。
• 更长的交易时间：交易员可以在连续合约上保持头寸更长的时间，而无需担心到期。
• 分散风险：连续合约通过提供一系列到期日来分散价格波动风险。

缺点：

• 流动性较低：与活跃合约相比，连续合约通常流动性较低，这可能导致价差较宽。
• 基差风险：连续合约的价格可能与标的资产的现货价格存在基差，这可能影响交易员的利润率。
• 交易成本：在连续合约上进行交易通常需要支付额外的交易费用，因为交易员需要定期滚动至下一个合约。

活跃合约和连续合约的区别

活跃合约和连续合约之间最主要的差异如下：

| 特征 | 活跃合约 | 连续合约 |

|---|---|---|

| 到期日 | 最接近的到期日 | 连续到期 |

| 流动性 | 通常较高 | 通常较低 |

| 价格波动 | 到期日附近波动较大 | 波动相对较低 |

| 交割风险 | 存在 | 不存在 |

| 交易时间 | 短，到期前结束 | 长，可持续交易 |

| 交易成本 | 可能较低 | 可能较高 |

适合不同交易者的情况

活跃合约和连续合约都适合不同的交易者和交易策略：

• 活跃交易者：活跃合约适合积极交易者，他们寻求从价格波动中快速获利。
• 趋势追随者：活跃合约也适用于趋势追随者，他们希望从标的资产的长期价格走势中获利。
• 长期投资者：连续合约更适合长期投资者，他们希望在不担心到期风险的情况下保持对标的资产的敞口。
• 风险厌恶型交易者：连续合约也适用于风险厌恶型交易者，他们希望通过分散风险来减轻价格波动的影响。

活跃合约和连续合约是期货交易中的两种基本工具。了解它们之间的差异和优缺点对于交易者在不同市场条件下选择正确的合约至关重要。通过谨慎权衡每种合约的特征和适合性，交易者可以最大程度地提高其交易策略的成功率。