焦炭期货上市的背景

焦炭是钢铁生产不可或缺的重要原料，在煤炭产业链中具有举足轻重的地位。受宏观经济波动、供需关系变化等因素的影响，焦炭价格波动较大，给产业链上下游企业带来较大风险。为此，为平抑焦炭市场价格波动，增强煤炭市场的稳定性，大连商品交易所（以下简称“大商所”）适时推出了焦炭期货上市。

焦炭期货上市的时间

焦炭期货于2019年9月23日在大商所正式挂牌交易。这一重大事件标志着我国煤炭期货市场迈入新阶段，也为焦炭产业健康发展注入了新的动力。

焦炭期货的契约特征

焦炭期货的合约代码为“JM”，采用动力级metallurgical coke 5（简称“M5焦”）现货作为标的，合约单位为100吨/手。交割地点为山西榆次，交割月为上市的12月、3月、6月和9月。

焦炭期货上市的意义

焦炭期货的上市发挥着多重的重要作用：

• 价格发现功能：期货市场通过集中竞价机制，反映焦炭市场的供需状况，形成公正合理的市场价格，为产业链企业提供可靠的价格参考。
• 套期保值功能：焦炭期货为焦炭生产企业和使用企业提供套期保值工具，帮助企业锁定生产成本和销售价格，有效规避市场风险。
• 调节供需功能：在期货市场中，多空双方通过买卖期货合约来对冲现货市场的风险。当现货市场供大于求时，期货价格下跌，促使一部分参与者卖出期货合约，从而减少现货市场供应；当现货市场供不应求时，期货价格上涨，吸引一部分参与者买入期货合约，增加现货市场供应。
• 资金对冲功能：焦炭期货上市后，期现货套利成为可能。当期货价格与现货价格价差较大时，可以通过在期货市场和现货市场进行相反方向的交易，赚取套利收益，从而减少资金占用成本。

焦炭期货上市的历程

焦炭期货的上市并非一蹴而就，而是经历了漫长的筹备和论证过程：

• 2015年，大商所启动焦炭期货调研论证工作。
• 2017年，大商所发布《焦炭期货合约设计稿》，向社会公开征求意见。
• 2018年，大商所公布《焦炭期货合约规范》。
• 2019年，焦炭期货顺利挂牌交易。

焦炭期货上市后的发展

焦炭期货上市三年多来，发展势头良好，市场交易活跃，合约流动性不断提升，逐步成为焦炭产业重要的风险管理工具。

截至2023年6月，焦炭期货累计成交量超过1.3亿手，成交金额超过8万亿元。合约活跃度位居大商所所有商品期货合约前列。

焦炭期货的上市是我国煤炭期货市场发展史上的里程碑事件，不仅为焦炭产业健康发展提供了新的平台，也为我国期货市场体系建设增添了新的活力。随着焦炭期货市场不断完善和成熟，相信它将在服务实体经济、保障市场稳定方面发挥更加重要的作用。