基差，又称溢价，是指现货价格与期货价格之间的差值。它反映了现货供应和期货供求之间的关系，对期货走势有着重要的影响。

一、基差的含义

基差可以是正值或负值。当现货价格高于期货价格时，基差为正，表明现货供应紧张；当现货价格低于期货价格时，基差为负，表明现货供应充足。

二、基差对期货走势的影响

1. 正基差：

2. 现货供应紧张：正基差表明现货供应紧张，需求旺盛。市场预期现货价格将继续上涨，期货价格也会跟随上涨。

3. 看涨情绪：正基差反映了市场对未来现货价格上涨的预期，从而形成看涨情绪。多头入场，推动期货价格上涨。

4. 负基差：

5. 现货供应充足：负基差表明现货供应充足，需求疲软。市场预期现货价格将继续下跌，期货价格也会跟随下跌。

6. 看跌情绪：负基差反映了市场对未来现货价格下跌的预期，从而形成看跌情绪。空头入场，推动期货价格下跌。

7. 基差收敛：

8. 现货价格向期货价格靠拢：当现货价格接近期货价格时，基差会收敛。这表明现货市场和期货市场之间的供求关系趋于平衡。

9. 价格稳定：基差收敛反映了市场供求关系的稳定，期货价格也趋于稳定。

三、影响基差的因素

1. 现货供需：现货供应和需求的变化直接影响基差。供应紧张或需求旺盛会导致正基差，而供应充足或需求疲软会导致负基差。
2. 期货供需：期货市场上的多空力量对比也会影响基差。多头增多或空头减少会导致正基差，而多头减少或空头增多会导致负基差。
3. 季节性因素：某些商品的现货供应和需求具有季节性特征。在供应旺季，基差往往为负，而在需求旺季，基差往往为正。

四、利用基差进行交易策略

1. 正基差交易：当正基差出现时，投资者可以考虑买入期货或现货，并卖出另一方。这种交易策略可以利用现货价格上涨的预期获利。
2. 负基差交易：当负基差出现时，投资者可以考虑卖出期货或现货，并买入另一方。这种交易策略可以利用现货价格下跌的预期获利。
3. 基差收敛交易：当基差收敛时，投资者可以考虑买入期货或现货，并卖出另一方。这种交易策略可以利用现货价格向期货价格靠拢的预期获利。

五、注意事项

1. 基差仅为参考：基差并不是期货走势的唯一决定因素，还需结合其他基本面和技术面因素进行综合分析。
2. 基差交易风险：基差交易涉及现货和期货市场，风险较高。投资者应根据自身风险承受能力谨慎操作。
3. 实时监测基差：基差会随着市场供求关系的变化而动态调整。投资者应实时监测基差变化，及时调整交易策略。