期货交割是指期货合约到期时，双方按照合约价格进行实物交割或现金结算的过程。交割前的市场表现往往呈现出一定的规律，对投资者把握交割行情具有重要参考意义。

一、交割前价格一般会趋于合约价格

期货交割前，持有实物交割意的多空双方会通过买卖期货合同来对冲交割风险。多方为锁定交割时的售价，会卖出期货合约；空方为锁定交割时的买价，会买入期货合约。这种对冲行为会推动物价向合约价格靠近。

二、交割前价格波动可能加大

随着交割日期临近，市场参与者对交割安排和交割风险的关注度会提升，交割前的价格波动可能会加大。一方面，因交割时需按合约价格进行实物交割，多方和空方会加紧对仓位的调整，加大买卖力度。另一方面，临近交割时，交割风险加大，多空双方可能会因对交割安排分歧或市场突发事件影响而产生心理博弈，导致价格波动加剧。

三、期货交割前升水或贴水

期货交割前，如果现货价格高于期货合约价格，则称为期货升水；如果现货价格低于期货合约价格，则称为期货贴水。具体表现如下：

• 期货升水：意味着市场预期交割时现货供应短缺，多方对现货的需求强劲，愿意支付高于合约价格购买现货。期货升水幅度越大，说明交割时现货供应紧张程度越高。
• 期货贴水：意味着市场预期交割时现货供应过剩，空方对现货的需求疲软，愿意以低于合约价格出售现货。期货贴水幅度越大，说明交割时现货供应过剩程度越高。

四、交割前一般会出现交割准备活动

期货交割前，交易所、交割双方和相关机构会积极开展交割准备活动，包括：

• 交割安排：确定交割时间、交割地点、交割方式等事项。
• 交割品验收：对交割品质量、数量进行检查，确保符合合约规定。
• 物流安排：安排交割品的运输、仓储等相关事宜。

这些交割准备活动会影响交割前的市场氛围和交割价格。例如，若交割安排顺利，交割品质量良好，则交割前价格波动幅度可能会减小；若交割安排遇到阻碍或交割品质量不合格，则交割前价格波动幅度可能会加大。

期货交割前，市场表现往往呈现出一定的规律。一般情况下，交割前价格会趋于合约价格，波动可能加大，会出现期货升水或贴水现象，并伴有交割准备活动。把握这些特征有助于投资者对交割行情做出预判，规避交割风险，把握交易机会。