期货生水，是指期货合约在交割月临近时，由于现货价格与期货价格出现较大差异，导致期货合约持有人出现巨额亏损的情况。期货为什么会生水呢？将从五个方面进行分析。

1. 现货供需失衡

现货供需失衡是期货生水的主要原因。当现货供不应求时，现货价格会上涨；而当现货供过于求时，现货价格会下跌。如果期货价格与现货价格的走势不一致，就会出现套利机会，从而导致期货合约持有人出现亏损。

例如，在玉米期货市场，如果玉米现货供不应求，现货价格会上涨。而如果期货价格没有及时反映现货价格的上涨，就会出现期货价格低于现货价格的情况。此时，套利者可以通过在期货市场卖出玉米合约，并在现货市场买入玉米，然后在交割月将现货玉米卖出，从而赚取差价。这种套利行为会导致期货合约持有人出现亏损，从而导致期货生水。

2. 政策因素

政策因素也会影响期货生水。例如，政府出台调控现货价格的政策，可能会导致现货价格与期货价格出现较大差异。

例如，在2019年，国家发改委出台了《关于完善生猪产能调控机制的意见》，要求各地压减生猪产能。这一政策导致生猪现货价格大幅上涨，而期货价格却未能及时反映现货价格的上涨，从而出现了期货生水的情况。

3. 市场情绪

市场情绪也会影响期货生水。当市场情绪乐观时，期货价格会上涨；而当市场情绪悲观时，期货价格会下跌。如果市场情绪与现货供需情况不一致，就会出现期货价格与现货价格出现较大差异的情况。

例如，在2020年新冠肺炎疫情爆发初期，市场情绪悲观，期货价格大幅下跌。而随着疫情得到控制，市场情绪转为乐观，期货价格开始反弹。由于疫情对现货供需的影响并未完全消除，现货价格与期货价格出现了较大差异，从而出现了期货生水的情况。

4. 投机行为

投机行为也是期货生水的一个重要原因。投机者通过在期货市场上买卖合约，来赚取差价。当投机者大量涌入期货市场时，会推高期货价格。而当投机者大量抛售期货合约时，会压低期货价格。如果投机者的行为与现货供需情况不一致，就会导致期货价格与现货价格出现较大差异，从而出现期货生水的情况。

例如，在2021年铁矿石期货市场，投机者大量涌入，推高了铁矿石期货价格。而当铁矿石现货价格出现下跌时，投机者开始抛售期货合约，导致铁矿石期货价格大幅下跌，出现了期货生水的情况。

5. 交易机制缺陷

交易机制缺陷也会导致期货生水。例如，期货合约的交割制度、结算制度等，都可能存在缺陷，从而导致期货价格与现货价格出现较大差异。

例如，在2018年白银期货市场，由于交易所的结算制度存在缺陷，导致白银期货价格与现货价格出现巨大差异，出现了期货生水的情况。

如何避免期货生水

为了避免期货生水，投资者需要采取以下措施：

• 密切关注现货供需情况和政策因素。
• 理性看待市场情绪，避免盲目跟风。
• 谨慎对待投机行为，不要过度投机。
• 了解期货合约的交割制度和结算制度，避免交易机制缺陷带来的风险。