在期货市场中，价格通常不会呈持续单边走势，而是呈现出波浪形的波动，这种波动就是所谓的“震荡”。期货震荡的形成受到多种因素的影响，包括基本面、技术面和交易心理等。

基本面因素

基本面因素是指影响标的物供求关系的因素，如产量、需求、库存、经济政策等。当基本面发生变化时，会对期货价格产生直接影响。例如，当供大于求时，期货价格往往会下跌；当供不应求时，期货价格往往会上涨。

技术面因素

技术面因素是指基于历史价格数据和交易量进行分析得出的。技术分析者认为，期货价格的走势具有规律性，可以根据以往的经验来预测未来的趋势。技术面分析常用的一些指标包括均线、趋势线、成交量和各种技术形态。

交易心理

交易心理是指交易者对市场行情的判断和情绪。当交易者普遍看好市场时，他们会积极买入，从而推动物价上涨；当交易者普遍看空市场时，他们会积极卖出，从而推动物价下跌。交易心理往往会形成羊群效应，进一步加剧市场震荡。

具体形成过程

期货震荡的形成过程通常如下：

1. 均衡状态：当市场供需基本平衡，基本面稳定，技术面没有明显的趋势性信号，交易者情绪相对稳定时，期货价格处于相对均衡的状态。
2. 打破均衡：当基本面发生变化，技术面出现趋势性信号，或交易者情绪发生改变时，期货价格平衡会被打破，开始出现波动。
3. 趋势形成：如果基本面或技术面持续利好，或者交易者情绪持续乐观，期货价格会形成上涨趋势；反之，如果基本面或技术面持续利空，或者交易者情绪持续悲观，期货价格会形成下跌趋势。
4. 震荡形成：当期货价格上涨或下跌达到一定程度时，获利回吐盘或抄底盘会涌入，导致价格反向运动。这种反向运动会形成震荡，直到新的趋势形成或市场重新达到均衡状态。

影响震荡幅度的因素

期货震荡的幅度受多种因素影响，包括：

• 市场流动性：流动性越高的市场，震荡幅度越小。
• 合约到期时间：临近到期日，合约流动性下降，震荡幅度往往会加大。
• 市场情绪：市场情绪越激烈，震荡幅度越大。
• 基本面变化：基本面发生重大变化时，震荡幅度往往会加大。

应对震荡策略

面对期货震荡，交易者可以采取以下策略：

• 趋势交易：顺势而为，在价格趋势明确时进行交易。
• 反趋势交易：在震荡中寻找反向突破的机会。
• 区间交易：在价格震荡区间内进行高抛低吸。
• 套期保值：利用期货合约对冲现货持仓风险。

需要强调的是，期货震荡是市场常态，并不是异常现象。交易者需要对震荡有正确的认识，并根据自己的交易风格和风险承受能力选择适当的应对策略，才能在期货市场中获得长期稳定的收益。