利率期货是一种金融工具，它允许投资者对未来特定日期的利率进行对冲或投机。为了理解利率期货合约，了解其定价至关重要，其中分数计算发挥着至关重要的作用。

利率期货合约的定价

利率期货合约的价值以“分数”表示，分数反映了基础利率（例如，3个月期伦敦银行同业拆借利率（LIBOR））与合约本身的利率之间的差值。

分数计算公式

利率期货分数的计算公式如下：

分数 = (基础利率 - 合约利率) × 100

正分数和负分数

正分数表示基础利率高于合约利率。这意味着投资者如果多头（买入）期货合约，将从未来利率上升中获利。

负分数表示基础利率低于合约利率。这意味着投资者如果空头（卖出）期货合约，将从未来利率下降中获利。

实例

假设 3 个月期 LIBOR 为 1.50%，而 3 个月期利率期货合约的利率为 1.60%。分数计算如下：

分数 = (1.50% - 1.60%) × 100 = -100

该负分数表示基础利率低于合约利率，这意味着投资者如果空头该期货合约，将从未来利率下降中获利。

其他因素

除了分数计算外，还有其他因素可能影响利率期货合约的价值，包括：

• 合约到期日：到期日期越近的合约对利率变化的敏感性越低。
• 隐含波动率：这是对未来利率波动性的预期，它会影响溢价和折价的规模。
• 流动性：流动性高的合约更容易买卖，价格也更透明。

利率期货分数计算是理解和定价利率期货合约的关键。通过分数计算，投资者可以了解基础利率和合约利率之间的关系，并据此做出明智的投资决策。重要的是要记住，还有其他因素也会影响期货合约的价值，投资者在进行交易之前应该考虑所有相关因素。