期货交易中，卖出方称为空头。当期货合约到期时，空头需要交割标的物，以履行自身的合约义务。将探讨空头在期货交易中拿什么交割。

实物交割

某些期货合约允许实物交割。在实物交割下，空头需要向买方（多头）交付标的物的实物。这适用于商品期货，如农产品、金属和能源。例如：

• 玉米期货：空头需要向多头交付实际的玉米。
• 原油期货：空头需要向多头交付原油。

现金结算

大多数期货合约采用现金结算方式。在这种情况下，空头不需要交割标的物的实物。相反，空头和多头在合约到期日结算差价。

差价结算步骤：

1. 计算标的物在交割日和合约签订日的价格差异。
2. 空头向多头支付差价，如果标的物价格上涨。
3. 多头向空头支付差价，如果标的物价格下跌。

股票期货交割

股票期货合约的交割以股票为标的物。空头可以选择以下方式交割：

• 实物交割：空头将股票实物交割给多头。
• 差价结算：空头以现金支付给多头差价。差价是合约到期日和签订日的股票价格差异。

利率期货交割

利率期货合约的标的物是债券或国库券。空头在合约到期时可以采取以下方式交割：

• 实物交割：空头向多头交付政府债券或国库券。
• 现金结算：空头以现金支付给多头差价。差价是合约到期日和签订日的利息率差异。

结算方式的选择

空头选择交割方式取决于多种因素，包括：

• 合约条款：某些合约可能指定特定的交割方式。
• 市场条件：标的物的市场可用性和价格波动会影响交割方式的选择。
• 成本和便利性：实物交割涉及运输和仓储成本，而现金结算则更为方便。

注意：交割方式是在合约签订时确定的。空头不能在合约到期后更改交割方式。