沥青期货价格通常低于现货价格，这种现象被称为贴水。以下是一些主要原因：

利率和通胀

• 高利率：当利率较高时，借钱持有沥青库存会更昂贵。这鼓励卖家降低价格以将产品出售。
• 低通胀：当通胀低或不存在时，沥青库存的价值不会随着时间的推移而增加。这意味着卖家愿意以较低的价格出售，只要他们能够收回他们的成本。

存储成本

• 无流动性：沥青是一种相对非流动性的商品，这意味着很难快速且廉价地买卖。这增加了持有沥青库存的成本，因为它可能需要更长的时间才能出售。
• 仓储费：当沥青库存储在仓库或油罐中时，需要支付仓储费。这些费用会随着时间的推移而增加，从而降低沥青期货的价格。

供求关系

• 季节性：沥青需求根据季节而变化，通常在夏季最高，在冬季最低。当需求较低时，卖家会降低价格以出售其过剩库存。
• 库存过剩：如果沥青供应超过需求，卖家将降低价格以清除库存。这会导致贴水，因为他们迫切需要出售产品。

套期保值

• 投机性空头：一些交易者可能对沥青价格下跌进行投机性押注，通过卖出期货合约来建立空头头寸。这增加了期货市场的空头压力，从而压低价格。
• 套期保值卖盘：生产商和消费者可能会出售期货合约来锁定未来的价格。这增加了市场上的供应，从而压低贴水。

其他因素

• 全球市场：沥青是一种全球商品，其价格受国际供需因素的影响。例如，如果全球经济放缓，沥青需求可能会下降，导致价格下跌。
• 不确定性：不确定性，例如战争或制裁，可能会导致投资者抛售沥青期货，从而导致价格下跌。
• 技术进步：新的沥青开采和生产技术可能会降低生产成本，从而导致价格下跌。