导言

在充满不确定性的商业世界中，企业和个人经常面临未来价格波动带来的风险。为了应对这些风险，金融市场提供了各种衍生工具，其中远期合约和期货合约是两种最常见的工具。将探讨远期和期货合约的含义，以及它们如何结合使用来有效管理风险。

什么是远期合约？

远期合约是一种定制的双边协议，规定在未来特定日期以特定价格交易特定数量的资产。远期合约通常是场外交易（OTC），这意味着它们不在交易所交易。它们通常用于对冲未来价格波动的风险，例如外汇汇率或商品价格。

什么是期货合约？

期货合约是一种标准化的合约，规定在未来特定日期以特定价格交易特定数量的资产。期货合约在交易所交易，这意味着它们具有更高的流动性。它们通常用于对冲价格波动或进行投机。

远期与期货的区别

远期合约和期货合约之间的主要区别在于：

• 定制化：远期合约是定制的，可根据交易方的特定需求进行定制。期货合约是标准化的，没有定制选项。
• 流动性：期货合约在交易所交易，具有更高的流动性，这意味着更容易买卖。远期合约是场外交易，流动性较低。
• 结算：远期合约通常在到期日以现金结算，而期货合约通常以实物交割结算。

远期和期货的结合

远期和期货合约可以结合使用，以提供更全面的风险管理策略。例如：

• 远期对冲期货头寸：企业可以购买远期合约来对冲期货头寸的风险。如果期货价格上涨，远期合约将产生收益，抵消期货头寸的损失。
• 期货对冲远期头寸：企业也可以购买期货合约来对冲远期头寸的风险。如果远期价格上涨，期货合约将产生损失，抵消远期头寸的收益。
• 远期和期货套利：交易者可以利用远期和期货价格之间的差异进行套利交易。例如，如果远期价格低于期货价格，交易者可以购买远期合约并同时卖出期货合约，以期从中获利。

示例

一家进口商预计将在 6 个月后购买 100 万美元的商品。由于美元汇率波动，进口商担心商品价格会上涨。为了对冲这一风险，进口商可以：

• 购买远期合约：进口商可以购买一份 6 个月远期合约，以 1 美元兑换 1.20 欧元的价格锁定商品价格。
• 购买期货合约：进口商也可以购买一份 6 个月期货合约，以 1 美元兑换 1.22 欧元的价格锁定商品价格。

如果美元汇率上涨，远期合约将产生收益，抵消商品价格上涨带来的损失。如果美元汇率下跌，期货合约将产生损失，抵消商品价格下跌带来的收益。

远期合约和期货合约是强大的风险管理工具，可以帮助企业和个人应对未来价格波动带来的风险。通过结合使用远期和期货，可以创建全面的风险管理策略，从而降低不确定性并提高财务稳定性。