期货基差是期货价格与现货价格之间的差额。它反映了期货市场对于未来现货价格的预期，以及市场供需关系的变化情况。根据基差的正负，可以分为正基差和负基差。

正基差

当期货价格高于现货价格时，基差为正。这表明市场预计未来现货价格会上涨，因为投资者愿意支付溢价以锁定未来购买现货的价格。正基差通常出现在现货供应紧张、需求旺盛的情况下，此时现货价格短期内难以满足市场的需求，而期货价格则反映了对其未来上涨的预期。

负基差

当期货价格低于现货价格时，基差为负。这表明市场预计未来现货价格会下跌，因为投资者愿意以贴水价格出售期货合约。负基差通常出现在现货供应过剩、需求疲软的情况下，此时现货价格短期内难以上涨，而期货价格则反映了对其未来下跌的预期。

基差的意义

基差的变化对现货和期货市场都有重要意义。

• 现货市场：正基差表明未来现货价格上涨预期，这可能刺激现货需求，导致现货价格上涨。负基差则相反，可能抑制现货需求，导致现货价格下跌。
• 期货市场：正基差吸引投资者买入期货合约以锁定未来较低的价格，增加期货需求，从而推高期货价格。负基差则相反，鼓励投资者卖出期货合约，减少期货需求，从而压低期货价格。

影响基差的因素

基差受多种因素影响，包括：

• 供需关系：供需失衡会导致基差，如供应短缺或需求旺盛会导致正基差，而供应过剩或需求疲软会导致负基差。
• 仓储成本：仓储成本影响期货价格，当仓储成本较高时，期货价格会高出现货价格，形成正基差。
• 融资成本：融资成本影响期货价格，当融资成本较高时，期货价格会低出现货价格，形成负基差。
• 市场情绪：市场情绪也可能影响基差。当市场情绪乐观时，正基差可能会扩大，而当市场情绪悲观时，负基差可能会扩大。

活用基差

投资者可以通过活用基差来制定交易策略：

• 正基差策略：在正基差情况下，可以买入现货、卖出期货，通过基差的缩小或消失获利。
• 负基差策略：在负基差情况下，可以卖出现货、买入期货，通过基差的扩大或消失获利。
• 套利策略：利用期货和现货市场之间的基差差异，通过同时在期货和现货市场买卖相关资产，赚取风险相对较小的无风险利润。

需要注意的是，期货基差是一种波动性很强的指标，受多种因素影响，投资者在进行交易前应充分了解相关的风险。