利率期货是一种金融衍生品，允许投资者对未来特定时期内的利率进行对冲或投机。与其他类型的期货合约类似，利率期货合约规定了在未来特定日期以特定价格购买或出售标的利率资产的义务。

标的利率资产

利率期货合约的标的利率资产因交易所而异，但通常包括以下内容：

• 国债期货：基于特定期限的政府发行的债券利率。
• 银行间同业拆借利率 (LIBOR) 期货：基于银行之间相互借贷的利率。
• 欧元银行间利率 (EURIBOR) 期货：基于欧元区银行之间相互借贷的利率。
• 隔夜拆借利率 (OIS) 期货：基于隔夜贷款的利率。

交易类型

利率期货交易者可以参与以下两种主要交易类型：

• 套期保值：用来降低利率波动风险。例如，拥有可变利率抵押贷款的借款人可以买入利率期货合约，以锁定未来较低的利率。
• 投机：利用利率的预期变动进行交易，以获取利润。例如，预期利率将上升的投资者可以卖出利率期货合约，并在实际利率上升时获利。

交割时间

利率期货合约的交割时间通常为三个月，从合约交易日期算起。交割时，买方必须按照合约价格从卖方购买或出售标的利率资产。

合约规模

每个利率期货合约的合约规模因交易所而异，但通常为指定金额（例如 100 万美元或 1000 万美元）的标的利率资产。合约规模决定了交易中涉及的实际利率价值。

不同交易品种的特性

国债期货

• 期限较长：通常为 10 年或以上。
• 低波动性：由于政府债券被视为安全资产。
• 高流动性：交易量大，买卖价差较小。

LIBOR 期货

• 期限较短：通常为 3 个月或 6 个月。
• 高波动性：因利率对经济指标敏感。
• 流动性好：交易量次于国债期货。

EURIBOR 期货

• 与 LIBOR 期货类似：期限、波动性和流动性。
• 针对欧元区：基于欧元区银行之间的借贷利率。

隔夜拆借利率 (OIS) 期货

• 期限最短：仅为隔夜。
• 流动性好：与 LIBOR 期货相当。
• 反映短期利率：对货币政策变化敏感。

流动性、交易时间和交易费用

利率期货交易通常在交易所进行，交易时间和交易费用因平台和合约类型而异。流动性最高且交易成本最低的合约通常是交割时间最短、交易量最高的合约。