背景介绍

为了适应市场发展需求，上期所（上海期货交易所）决定调整白银期货合约的乘数，即每手合约所代表的标的物数量。

调整内容

自2023年3月27日起，白银期货标准合约（AG）的乘数由原先的5千克调整为2千克。

调整意义

合约乘数的调整具有以下重要意义：

• 降低交易门槛：乘数降低后，投资者可以用更少的资金参与白银期货交易，降低了交易门槛，有利于更广泛的投资者参与。
• 增强杠杆效应：乘数降低意味着每手合约的保证金要求也会降低，从而提高了交易的杠杆效应，但同时也增加了风险。
• 改善流动性：乘数降低后，每手合约的交易量将增加，从而提高合约的流动性，为投资者提供更顺畅的交易体验。
• 与国际市场接轨：国际主流白银期货合约乘数多为2千克，此次调整使上期所白银期货与国际市场更加接轨，有利于增强国内白银期货市场的国际影响力。

具体影响

合约乘数的调整将对白银期货交易产生以下影响：

保证金要求：按合约价格10%的保证金率计算，AG合约的保证金要求将由原来的12,500元/手降至5,000元/手。

交易手数：投资者持有的AG合约手数也将相应发生变化。例如，原本持有1手AG合约的投资者，调整后将持有2手合约。

盈亏计算：盈亏计算方法保持不变，但盈亏金额将根据每手合约的标的物数量调整。

注意事项

投资者在合约乘数调整后，应注意以下事项：

• 调整后的合约代码：合约乘数调整后，AG合约的代码将变为“AG2”，以区别之前的“AG”合约。
• 风险控制：乘数降低意味着杠杆效应提高，投资者应根据自身风险承受能力理性交易，避免过度杠杆。
• 止盈止损设置：投资者需要根据新的盈亏计算方式重新设置止盈止损点，避免因乘数调整而造成亏损扩大。
• 合约到期时间：合约乘数调整不影响合约到期时间，仍在每年6月底和12月底交割结算。

上期所白银期货标准合约乘数的调整是市场发展的需要，有利于降低交易门槛、增强流动性、与国际市场接轨。投资者应充分了解调整内容，合理控制风险，把握机遇，在新的合约环境下继续参与白银期货交易。