在期货交易中，移仓是指将即将到期的合约平仓，再买入或卖出下一交易月份的合约。移仓时，不同合约的交割价可能会出现差异，导致移仓存在贴水或升水的情况。

贴水与升水

• 贴水：即将到期合约的交割价低于下一交易月份合约的交割价。
• 升水：即将到期合约的交割价高于下一交易月份合约的交割价。

移仓贴水好还是升水好？

移仓贴水或升水的好坏取决于交易者的交易策略和市场形势。

移仓贴水

• 优点：
  • 降低持仓成本：贴水时，即将到期合约的价格较低，交易者可通过移仓降低持仓成本。
  • 锁定利润：如果交易者持有盈利头寸，在贴水时移仓可以锁定部分利润，避免后期价格波动带来的风险。
• 缺点：
  • 限制盈利空间：贴水时，下一交易月份合约的价格较高，交易者移仓后，盈利空间相对较小。
  • 增加交易成本：移仓需要支付手续费，贴水时移仓会增加交易成本。

移仓升水

• 优点：
  • 扩大盈利空间：升水时，下一交易月份合约的价格较高，交易者移仓后，盈利空间相对较大。
  • 对冲风险：如果交易者持有亏损头寸，在升水时移仓可以对冲部分风险，减小亏损。
• 缺点：
  • 增加持仓成本：升水时，即将到期合约的价格较高，交易者移仓后，持仓成本相对较高。
  • 限制亏损空间：升水时，下一交易月份合约的价格较高，交易者移仓后，亏损空间相对较小。

影响因素

移仓贴水或升水的好坏还受以下因素影响：

• 市场供需关系：如果市场供不应求，则下一交易月份合约的价格可能会升水。
• 季节性因素：某些商品在特定季节需求量较大，可能会导致移仓升水。
• 合约到期时间：越接近合约到期时间，贴水或升水幅度越大。

交易策略

根据市场形势和交易策略，交易者可以采用以下策略：

• 逢贴水移仓：当市场供过于求或即将到期合约价格大幅下跌时，可以逢贴水移仓，降低持仓成本。
• 逢升水移仓：当市场供不应求或下一交易月份合约价格大幅上涨时，可以逢升水移仓，扩大盈利空间。
• 持仓至到期：如果交易者对市场走势有较强判断，且不急于获利，可以持仓至到期，避免移仓带来的交易成本。

移仓贴水或升水的好坏取决于交易者的交易策略和市场形势。交易者应根据市场供需关系、季节性因素和合约到期时间等因素，选择合适的移仓策略，以最大化交易收益并规避风险。