期货交易是一种衍生品交易，买卖双方基于对未来市场价格的预期进行交易。当市场参与者对未来价格走势有不同的看法时，就会产生交易需求。期货交易撮合是将买卖双方的交易意愿匹配起来的过程，从而完成交易。

撮合机制

期货交易所采用集中撮合机制，即所有交易指令都集中在交易所的电子交易平台上进行撮合。

撮合流程

期货交易撮合流程一般包括以下步骤：

1. 发布交易指令：买卖双方在交易平台发布交易指令，包括交易品种、合约月份、买卖方向、价格和数量等信息。
2. 撮合引擎匹配：交易所的撮合引擎根据交易指令的条件进行匹配，寻找满足对方交易需求的指令。
3. 撮合成交：如果找到匹配的指令，则撮合引擎自动执行成交，生成成交记录。
4. 结算：交易完成后，交易所根据成交记录进行结算，将交易资金从买方划转给卖方。

成交原则

期货交易撮合遵循以下成交原则：

• 价格优先：优先撮合成交价格更好的指令。
• 时间优先：如果价格相同，则优先撮合成交时间早的指令。
• 公平公正：撮合引擎公平公正地对待所有交易指令，不偏袒任何一方。

撮合方式

期货交易撮合方式主要有两种：

• 连续竞价撮合：买卖双方可以随时在交易平台上发布交易指令，撮合引擎会实时进行撮合。
• 集合竞价撮合：在特定的时间点，所有交易指令集中发布，撮合引擎一次性进行撮合。

撮合的意义

期货交易撮合具有以下重要意义：

• 提高市场流动性：撮合机制将买卖双方的交易意愿集中起来，提高市场流动性，方便投资者快速进出市场。
• 保障交易公平：集中撮合机制确保交易公平公正，防止人为操纵或内幕交易。
• 提升交易效率：撮合引擎自动执行成交，提高交易效率，减少交易成本。
• 提供价格发现功能：撮合价格反映了市场供求关系，为市场参与者提供价格发现功能。

案例

假设小明想要买入一份原油期货合约，他发布了一条买入指令，价格为 50 美元/桶，数量为 100 手。与此同时，小红想要卖出一份原油期货合约，她发布了一条卖出指令，价格为 50.1 美元/桶，数量为 100 手。

撮合引擎匹配到了小明和小红的指令，因为它们满足了价格优先和时间优先的成交原则。 撮合引擎自动执行成交，生成成交记录。小明以 50.1 美元/桶的价格买入 100 手原油期货合约，小红则以 50.1 美元/桶的价格卖出 100 手原油期货合约。

期货交易撮合是将买卖双方的交易意愿匹配起来的过程，遵循价格优先、时间优先和公平公正的成交原则。撮合机制提高了市场流动性，保障了交易公平，提升了交易效率，并提供了价格发现功能。理解期货交易撮合对于市场参与者有效参与期货交易至关重要。